В прошлом квартале BitMine превратила один из крупнейших в мире корпоративных портфелей Ethereum в машину для стейкинга, получив доход в $45,7 млн. Однако торговля опционами на тот же актив не только свела на нет эту прибыль, но и привела к значительным убыткам.
Убытки от деривативов, связанных с Ethereum, достигли $92,1 млн в третьем финансовом квартале, завершившемся 31 мая. Это более чем вдвое превышает выручку от стейкинга и валидации. Компания сообщила о чистом убытке в размере $83,6 млн по сравнению с дефицитом в $623 000 годом ранее.
Выручка выросла до $46,5 млн с $2,1 млн, причём 98% этой суммы пришлось на стейкинг. BitMine явно сместила фокус с майнинга Bitcoin на казначейскую модель, ориентированную на Ethereum. Но ставка на деривативы оказалась дорогостоящим дополнением.
Из $92,1 млн убытков от опционов $78,6 млн пришлось на контракты, срок действия которых истёк в течение квартала. Ещё $14 млн были зафиксированы по исполненным позициям. Прибыль в размере $534 000 по всё ещё открытым контрактам не смогла существенно исправить ситуацию. Год назад у BitMine не было активности с деривативами, что указывает на резкое изменение аппетита к риску.
За первые девять месяцев финансового года убытки от деривативов составили $133,3 млн. Это более чем вдвое превышает $56,9 млн, заработанных на стейкинге за тот же период. Компания заявила, что её стратегия была сосредоточена на продаже пут-опционов – тактике, направленной на получение премий или содействие покупке активов. Когда цены движутся против продавца, убытки могут быть серьёзными.
Общие и административные расходы также выросли до $37,3 млн с $744 000 годом ранее. Руководство указало на увеличение комиссий за хранение и управление казначейскими активами, зарплат и вознаграждений директорам на основе акций.
Доходы от стейкинга сами по себе покрыли себестоимость продаж и административные расходы за квартал до учёта изменений в оценке цифровых активов. Однако убытки от опционов перевесили эти фундаментальные показатели. Следующий квартальный отчёт покажет, сократит ли BitMine свою подверженность деривативам или удвоит ставку на ту же стратегию. На данный момент цифры говорят сами за себя: одного дохода от стейкинга недостаточно, чтобы компенсировать рискованные ставки на тот же актив с использованием кредитного плеча.
Убытки BitMine от опционов на Ethereum в $92 млн превысили доходы
Компания BitMine заработала $45,7 млн на стейкинге Ethereum, но потеряла $92,1 млн на опционах, связанных с этим же активом. Это привело к чистому убытку в $83,6 млн, что демонстрирует риски новой стратегии компании, ориентированной на Ethereum.