Tether hat das letzte Jahr damit verbracht, physisches Gold in einem Umfang anzuhäufen, der dem von Staaten entspricht – 154 metrische Tonnen im Wert von rund 20 Milliarden US-Dollar. Nun setzt das Unternehmen dieses Metall endlich ein.
Am 18. Juni gab der Krypto-Kreditgeber Ledn bekannt, dass er Tethers tokenisiertes Goldprodukt, XAUT, als zulässige Sicherheit für Kredite akzeptieren wird. Kreditnehmer können XAUT hinterlegen und auf Stablecoins lautende Kredite in USDT oder Tethers neuerem USAT-Token erhalten. Die goldgedeckten Kredite sollen im Laufe des Jahres 2026 live gehen.
Dieser Schritt verwandelt Tethers Goldbarren von einer passiven Absicherung zur Diversifizierung der Reserven in ein aktives Kreditinstrument. Jahrelang hat der Stablecoin-Emittent Gold als makroökonomische Wette gegen das Dollar-Engagement angesammelt. Jetzt befindet sich das Gold auf Krypto-Infrastrukturen – und Ledn hat die Kreditplattform dafür gebaut.
Die Zahlen von Tether sind beeindruckend. Von den 154 Tonnen sichern etwa 132 die USDT-Reserven ab, was ungefähr 10 % der gesamten Deckung des Stablecoins ausmacht. Die verbleibenden 22 Tonnen untermauern direkt XAUT, wobei jeder Token eine Feinunze London Good Delivery Gold repräsentiert, das in Schweizer Tresoren gelagert wird. Ende des ersten Quartals 2026 hielt XAUT 54 % des tokenisierten Goldmarktes.
Der Mechanismus von Ledn ist unkompliziert: Ein Benutzer hinterlegt XAUT als Sicherheit, erhält einen Kredit in Stablecoins und behält das Engagement im Goldpreis. Wenn der Kredit vollständig zurückgezahlt wird, erhält man die Sicherheit zurück. Während der gesamten Kreditlaufzeit verleiht Ledn die Kundensicherheiten nicht weiter oder rehypotheziert sie – sie werden 1:1 gehalten.
Im Februar 2026 vergab S&P ein BBB- Investment-Grade-Rating für die vorrangigen Anleihen aus Ledns erster durch Bitcoin-gestützte Asset-Backed-Verbriefung im Wert von 188 Millionen US-Dollar. Das Rating gilt speziell für diese Anleihen, nicht für Ledn selbst oder für einzelne Kundenkredite.
Die Frage ist nun, wie schnell der Markt goldgedeckte Krypto-Kredite annehmen wird. Tethers 20-Milliarden-Dollar-Bestand gibt ihm reichlich Rohmaterial, und Ledn hat das Modell bereits mit Bitcoin bewiesen. Wenn XAUT-Kredite an Fahrt gewinnen, sind Tethers Goldbarren nicht mehr nur eine Reserve – sie werden zu einem Kreditpool.
Man sollte auf die erste Tranche von XAUT-gestützten Krediten achten, die noch in diesem Jahr live gehen soll, sowie auf einen Anstieg der XAUT-Ausgabe, der auf eine wachsende Nachfrage hindeuten würde.
Ledn akzeptiert Tethers goldgedeckten XAUT als Kreditsicherheit
Der Krypto-Kreditgeber Ledn gab bekannt, dass Kreditnehmer Tethers goldgedeckten XAUT hinterlegen und Kredite in den Stablecoins USDT oder USAT von Tether erhalten können. Der Dienst soll im Laufe des Jahres 2026 starten. Durch die Vereinbarung wird ein Teil von Tethers 154 Tonnen Gold im Wert von rund 20 Milliarden US-Dollar als Kreditsicherheit genutzt, während die Kreditnehmer weiterhin dem Goldpreis ausgesetzt bleiben.