Warsh pede regras coordenadas para a Lei GENIUS para evitar supervisão fraca

O presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, alertou que os reguladores dos EUA devem trabalhar em conjunto na elaboração das regras de implementação da Lei GENIUS – ou arriscar que as empresas escolham o supervisor mais fraco para evitar a fiscalização.

Falando em 15 de julho, Warsh disse que quer acabar com o que chamou de "arbitragem regulatória" no espaço das stablecoins. Essa é a prática de uma empresa procurar a jurisdição ou o regulador menos restritivo para obter uma vantagem competitiva, ao mesmo tempo que contorna padrões mais rigorosos em outros lugares.

"A última coisa de que precisamos é de uma corrida para o fundo do poço, onde as empresas escolhem o seu regulador com base em quem faz menos perguntas", disse Warsh, de acordo com uma reportagem do Bitcoin.com. Ele enfatizou que as autoridades federais e estaduais devem coordenar-se para garantir que as salvaguardas da Lei GENIUS se apliquem de maneira uniforme.

A Lei GENIUS – abreviação de Guiding Establishment of National Standards for U.S. Stablecoins – visa criar um quadro federal para os emissores de stablecoins. Mas com vários reguladores estaduais já ativos no setor, o risco de regras conflitantes é real. Os comentários de Warsh sugerem que o Fed vê a harmonização como crítica, não opcional.

Para os mercados de criptoativos, a mensagem é pessimista. Regras mais rígidas e uniformes para as stablecoins poderiam reduzir a capacidade dos emissores de operar em jurisdições com uma abordagem mais branda, potencialmente comprimindo as margens e abrandando a inovação. O Bitcoin, muitas vezes o primeiro ativo a reagir a indicações regulatórias, pode enfrentar ventos contrários à medida que os traders precificam um ambiente de fiscalização mais rigoroso.

Warsh não especificou um cronograma para o processo de regulamentação, mas a sua ênfase na coordenação indica que o Fed pretende assumir um papel ativo. Os participantes do mercado devem estar atentos a grupos de trabalho interinstitucionais ou orientações conjuntas nos próximos meses.

Conclusão: um esforço regulatório coordenado sob a Lei GENIUS poderia fechar as brechas de arbitragem que algumas empresas de stablecoins exploram atualmente. Isso provavelmente significa custos de conformidade mais elevados e menos flexibilidade – fatores que tendem a pesar no apetite por risco no mercado de criptoativos.